一、鄭棉

（一）利多

1）現貨實際流動性減少，大量貨源在軋花廠手中，期貨若大幅下跌，面臨交貨的風險。

2）原料價格大幅下跌，紡織廠即期利潤轉好，目前面臨歷史同期最低的原料庫存，紗廠原料補庫有好轉。

3）內外價差過大，部分企業由消耗進口棉轉為消耗新疆棉，新疆棉用量可能增加。

（二）利空

1）近兩周棉價下跌過多，下游紡織廠采購心態改變，謹慎買貨，進入觀望狀態。

2）軋花廠還貸壓力凸顯，政策層面暫無相關利好消息。

3）6月21日起美國將實施疆棉法案，紡廠心理壓力增加。

二、美棉

（一）利多

1）美棉新年度簽約表現良好，截至6月9日新花累計簽約86萬噸，同比增加77%，目前新作來看，下年度供需緊張格局沒有大幅緩解。

2）美棉干旱形勢依舊嚴峻，近兩周德州沒有降雨，干旱形勢與歷史同期2013年類似，天氣炒作窗口仍在。

3）美國終端消費仍有韌性， 5月服裝零售額與4月持平，263億美元，仍在高位沒有出現拐頭跡象，5月份同比增速為6%。

（二）利空

1）美聯儲上調75個基點至1.5-1.75%，為近30年首次上調75個基點，美聯儲的大幅加息，大宗商品以原油和銅為代表都出現高位大幅回落的現象。

2）炒作7月擠倉結束，前期支撐棉價的7月巨大未點價量如今面臨第一通知日，炒作要素暫告一段落。

3）東南亞市場持續走弱，如今全球紗廠生產狀況都轉差，側面證明全球棉花消費在逐步下降，支撐棉價消費的動力不足。

關注：政策變化，德州降雨